Эффект корреляции дефолтов на оценку кредитного риска портфеля ссуд на примере «зеленого» финансирования
Пеникас Генрих
Параметр корреляции дефолтов серьезно влияет на кредитный риск портфеля ссуд. При этом воздействие более сложное, чем вероятности дефолтов как таковые. В данной работе описаны ситуации, когда рост корреляции дефолтов приводит одновременно к разнонаправленному изменению различных мер риска или одной меры, но на разных уровнях доверия. Эффект возникает из-за часто упускаемого из виду явления усиливающейся бимодальности распределения доли дефолтов. При этом в целом рост корреляции дефолтов усиливает эффекты вероятности дефолтов (PD): занижает для низких PD и завышает для высоких, но изменения непропорциональны для одинаковых приростов корреляции дефолтов.
Описанные эффекты, в частности, могут возникать и при наращивании портфелей «зеленых» кредитов. Причем, если процесс сопровождается ростом вероятностей дефолта в «коричневом» сегменте и снижением в «зеленом», общая оценка кредитного риска снизится в долгосрочном периоде, но только после роста в среднесрочном.
В работе приведены коды, позволяющие как воспроизвести полученные результаты, так и оценить любой интересующий набор данных о долях дефолта и смоделировать распределение долей дефолта для нужных параметров смеси распределений кредитного риска.